การทำตลาดนั้นหนักกว่าที่คุณคิด
เสนอแนะบทความ ความเห็นของบทความ พิมพ์บทความ แชร์เนื้อหานี้บน Facebook แบ่งปันเนื้อหานี้บน Twitterแชร์เนื้อหานี้ใน Google+ แบ่งปันเนื้อหานี้ใน Linkedin แบ่งปันเนื้อหานี้ใน StumbleUpon แชร์บทความเกี่ยวกับDelicious แบ่งปันเนื้อหานี้ใน Digg แบ่งปันเนื้อหานี้ใน Reddit แบ่งปันเนื้อหานี้ใน Pinterest ผู้เขียนเบนจามินซีซัลลิแวน
โลกมีน้ำมันล้นตลาดอัตราค่าดอกเบี้ยสหรัฐกำลังเพิ่มสูงมากขึ้นและก็กลุ่มเป้าหมายในต่างถิ่นดูเหมือนจะหดตัวลงเพราะว่าการเจริญเติบโตที่ช้าของจีนแล้วก็ปัญหาที่ยังคงมีอยู่ในยุโรปและก็ประเทศญี่ปุ่น นักลงทุนควรจะสนองตอบเช่นไร?
เมื่อราคาทรัพย์สินน้อยลงผู้คนอยากปฏิบัติการเพื่อทุเลาความเจ็บตามธรรมชาติ แต่ว่าบางทีก็ไม่มีปฏิกิริยาใดที่เยี่ยมที่สุด การพยายามเลี่ยงการล่มสลายของตลาดต่อไปหรือกำหนดตลาดร้อนหน้าเป็นเพลงไซเรนสำหรับนักลงทุนทุกคนแต่ว่าแม้นัมายากลงทุนมือโปรก็ไม่ประสบผลสำเร็จเมื่อพวกเขาเพียรพยายามที่จะซื้อหรือขายจากการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำหรับ 15 ปีจบวันที่ 31 เดือนธันวาคม 2014 มีเพียงแต่ 19 เปอร์เซ็นต์ของกองทุนรวมหุ้นรวมทั้ง 8%ของกองทุนรวมพันธบัตรที่รอดตายและก็ทำเป็นดียิ่งกว่าดรรชนีของพวกเขาตามข้อมูลที่ได้รับมาจาก Dimensions Fund Advisors แล้วก็หน่วยงานวิจัยราคาหลักทรัพย์ที่มหาวิทยาลัยชิคาโก .
ทราบเสริมเติมเกี่ยวกับกระบวนการทำงานของตลาดสามารถช่วยทำให้คุณรู้เรื่องว่าเพราะเหตุไรการดูแลรักษาขั้นตอนการลงทุนที่ใกล้เคียงรวมทั้งนานัปการเป็นปรัชญาที่สมควรสำหรับเพื่อการประสบผลสำเร็จในระยะยาวโดยไม่นึกถึงวิกฤติการณ์
ทำความเข้าใจกับวิธีการประมาณคุณค่า
แนวความคิดเบื้องต้นที่อยู่เบื้องหน้าเบื้องหลังการลงทุนนั้นเข้าใจง่าย: ซื้อต่ำ ขายสูง แม้กระนั้นการใคร่ครวญว่าการลงทุนนั้นคุ้มแค่ไหนและก็การลงทุนใดที่ต่ำกว่ามาตรฐานและก็การตีราคาให้สูงเหลือเกินนั้นไม่ง่ายเหมือนอย่างที่คิด
หลักเกณฑ์ของกระทรวงการคลังของสหรัฐฯระบุ “ราคาตลาดเป็นกลาง” สำหรับเป้าประสงค์ด้านภาษีของรัฐบาลกึ่งกลางในฐานะ “ราคาที่เงินทองจะเปลี่ยนมือระหว่างผู้บริโภคที่เต็มอกเต็มใจและก็คนขายที่เต็มอกเต็มใจไม่อยู่ภายใต้การบังคับสำหรับการซื้อหรือขายและก็ทั้งคู่มีความรู้และความเข้าใจตามควร ความจริง.” โดยฐานรากแล้วสิ่งนี้จะชี้แจงสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์ทุกเมื่อเชื่อวัน สองฝ่ายที่มีอิสรภาพเข้าถึงราคาที่ตกลงด้วยกันเพื่อกิจการค้าการลงทุน
ความหมายนี้ยังสรุปแนวความคิดหนึ่งของการวัดค่า: การลงทุนมีค่าเพียงแค่เท่าที่ผู้อื่นเต็มอกเต็มใจที่จะจ่าย ถ้าเกิดผู้คนเผลอไผลในหลอดไฟฟ้าดอกทิวลิป Beanie Babies เทคโนโลยีหุ้นอสังหาริมทรัพย์หรือทองพวกเขาบางทีอาจจ่ายราคาที่สูงกว่าที่ดูเหมือนจะมีเหตุมีผลเพียงนิดหน่อย คนซื้อทรัพย์สินที่ดูราวกับว่าราคาแพงเกินความจำเป็นบางครั้งอาจจะหวังว่าพวกเขาจะเจอคนเขลาที่จะซื้อจากพวกเขาในราคาที่สูงขึ้น ความน่าจะเป็นไปได้จริงๆแล้วคนโง่เขลาที่ยิ่งใหญ่กลัวนักลงทุนเยอะแยะ
ในอีกแง่หนึ่งก็มีแนวความคิดการวัดค่าอีกว่าการลงทุนแต่ละครั้งมีมูลค่าที่จริงจริงที่สามารถระบุได้ผ่านความขยันเพราะว่า นักลงทุนจำนวนมากพินิจค่าที่จริงจริงนี้เมื่อพวกเขาเพียรพยายามตั้งราคาการลงทุนตามราคาตอนนี้ของกระแสการเงินสดในอนาคต แม้กระนั้นแนวทางลำดับที่สองนี้ไม่แกร่งซักเท่าไหร่เนื่องจากว่ายังคงจะต้องอาศัยข้อสมมติของนักลงทุน กระแสการเงินสดในอนาคตของการลงทุนส่วนมากไม่แน่นอนโดยไม่พิจารณาว่าการลงทุนของนักลงทุนนั้นมีคุณภาพแค่ไหน ผลปรากฏว่าจากความไม่เที่ยงนี้การวัดค่าอะไรก็ตามสามารถพิสูจน์ได้บนเบื้องต้นของการคาดเดาที่ระบุถึงแม้การพินิจพิจารณาให้ถี่ถ้วนน่าจะนำมาซึ่งการทำให้การประมาณค่าที่จริงจริงเพิ่มขึ้น
คุณภาพการตลาด
นักลงทุนแต่ละคนตั้งข้อสมมติฐานบางสิ่งบางอย่างเกี่ยวกับอนาคตและก็มีเหตุมีผลที่จะซื้อหรือขายการลงทุน ครั้งใดก็ตามมีการซื้อขายแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นจะเป็นการรับรองอีกรอบว่าทั้งสองฝ่ายตกลงกันในค่าตลาดที่สมควรในการลงทุนในช่วงเวลานั้น ด้วยวิธีการแบบนี้ตลาดได้รวมเอาความคิดโดยรวมของการคาดหมายที่แตกต่างของนักลงทุนในอนาคต
ระดับที่ราคาตามท้องตลาดมีความถูกต้องชัดเจนรวมทั้งการคาดหมายที่ผิดจำต้องนั้นเรียกว่าสมรรถนะของตลาดคุณภาพต่างๆนาๆตามตลาด ตลาดที่มีผู้เข้าร่วมมากขึ้นเรื่อยๆการไหลของข้อมูลที่ดียิ่งขึ้นผู้เข้าร่วมที่ดีมากกว่าและก็การค้าขายที่มีลักษณะท่าทางจะมีคุณภาพมากยิ่งกว่าตลาดที่ขาดคุณลักษณะกลุ่มนี้
แต่ว่าตลาดยังไม่สมบูรณ์และก็การเข้าใจผิดเกิดขึ้นเป็นบางครั้งเหตุเพราะนักลงทุนจำนวนหลายชิ้นเลือกที่จะเฉยเมยต่อมูลค่าที่จริงใช่หรือรวมเอาข้อสมมติที่ผิดจำต้องสำหรับการพินิจพิจารณารากฐาน ความเข้าใจผิดกลุ่มนี้มีลักษณะท่าทางที่จะสุ่มในตลาดที่มีคุณภาพรวมทั้งเป็นการยากที่จะทราบดีว่าเมื่อใดที่มุมมองของคุณเฉลี่ยวฉลาดกว่าความคิดของตลาด คุณควรจะอุตสาหะที่จะมีคุณภาพสูงขึ้นยิ่งกว่าดรรชนีถ้าหากคุณมั่นใจว่าคุณหรือผู้ที่คุณว่าจ้างสามารถสร้างความเป็นต่ออย่างยั่งยืนเมื่อเทียบกับผู้เข้าร่วมการตลาดอื่นๆ
เลี่ยงสิ่งล่อใจให้ทันตามเวลาในตลาด
เราหลายท่านมีความคิดว่าพวกเราฉลาดหลักแหลมกว่านัมายากลงทุนทั่วๆไปด้วยเหตุนั้นพวกเราควรสามารถทำเป็นดีมากกว่าตลาด พวกเราอ่านหัวข้อข่าวสารเกี่ยวกับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือนักลงทุนระดับดาวอื่นๆที่ทำเงินอย่างยอดเยี่ยมโดยการทำนายสถานะการณ์ที่ไม่คาดคิดครั้งปัจจุบันอย่างเที่ยงตรง ในครั้งถัดมาที่คุณได้ยินเกี่ยวกับการคาดเดาพวกนี้โปรดจำคำกล่าวนี้จาก Malcolm Gladwell: “ถ้าคุณกระทำคาดคะเนจำนวนหลายชิ้นสิ่งที่ไม่ถูกจะถูกลืมเร็วนี้ๆรวมทั้งสิ่งที่เปลี่ยนเป็นจริงจะก่อให้คุณดัง ”
นักลงทุนคนหนึ่งบางทีอาจได้รับกระบวนการทำนายไม่ถูกหลายหนก่อนจะได้รับสิทธิแล้วก็บางทีอาจเร็วเกินความจำเป็นที่การคาดหมายของเขาหรือคุณจะถูก สำหรับการรู้เรื่องย้อนไปพวกเราจะรับทราบถึงการมีญาณทิพย์ดังกล่าวข้างต้น เมื่อก่อนที่จะเกิดเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดผู้ชำนาญหลายท่านบางทีอาจคาดคะเนเหตุการณ์ที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงนักลงทุนมือโปรจำนวนมากส่งผลการปฏิบัติงานต่ำยิ่งกว่าตลาดแล้วก็คนที่มีคุณภาพเหนือกว่าอย่างสม่ำเสมอบางทีอาจทำเป็นโดยบังเอิญ
ขณะที่ผู้ชำนาญที่มีมุมมองที่แตกซึ่งอยู่ด้านหน้าของตลาดอาจมีคุณภาพเหนือกว่าตลาดโดยรวมนักลงทุนรายตัวจะมีขณะที่ยากลำเค็ญกว่าที่จะบรรลุเป้าหมาย แม้คุณมุ่งมาดว่าภาวะเศรษฐกิจลดน้อยจะขึ้นกับสิ่งที่คุณอ่านใน The Wall Street Journal หรือได้ยินจาก CNN เป็นได้ยากที่จะแลกข้อมูลดังกล่าวมาแล้วข้างต้นเนื่องจากความน่าจะเป็นนั้นได้รวมกับราคาท้องตลาดของการลงทุนในขณะนี้ ในลักษณะเดียวกันหากคุณอ่านเรื่องราวเกี่ยวกับสินค้าที่รุ่งเรืองของบริษัท มันก็สายเหลือเกินที่จะซื้อหุ้นนั้น การค้าขายบนฐานรากของแนวความคิดของคุณเองควรจะมีผลผลกำไรที่มากเกินความจำเป็นถ้ามุมมองของคุณมีความเที่ยงตรงมากยิ่งกว่ามุมมองของตลาดโดยรวม
ถ้าหากฉันคาดว่าราคาแก๊สจะมากขึ้นในอาทิตย์หน้าฉันจะเพิ่มเติมถังของฉันในวันนี้ถึงแม้ฉันจะมีแก๊สมากมาย ถ้าเกิดฉันคาดว่าราคาจะต่ำลงฉันจะม้วนไปสู่ปั๊มน้ำมันในควันต่อไป ตลาดปฏิบัติงานในลักษณะเดียวกันเพื่อสรุปความมุ่งมาดของมนุษย์ในอนาคต
แม้ภูมิภาคภาคหรือ บริษัท มีทิศทางที่จะสร้างผลิตผลที่สูงขึ้นในอนาคตตลาดค้าหุ้นชอบมองเห็นสิ่งนี้รวมทั้งตั้งราคาที่คาดหวังเอาไว้ภายในการคาดการณ์ค่าปัจจุบันนี้ หุ้นขึ้นไปหากว่าข่าวดีหรือการเจริญเติบโตยังมาไม่ถึง ด้วยเหตุนี้ถ้าเกิดนักลงทุนเดาว่าจะมีการเติบโตอย่างเป็นจริงเป็นจังในประเทศผลตอบแทนของตลาดในอนาคตนั้นบางครั้งก็อาจจะไม่สูงมากเกินไปกว่าเศรษฐกิจที่เติบโตช้ากว่าเพราะเหตุว่าการเจริญเติบโตที่เร็วขึ้นได้ถูกรวมอยู่ในราคาตามท้องตลาดเดิมแล้ว การลงทุนมีทิศทางที่จะดีมากยิ่งกว่าเมื่อช่องทางหรือผลประกอบการเกินการคาดการณ์ของตลาด
ภายใต้เหตุการณ์พวกนี้การเจริญเติบโตของพอเพียงร์ทโฟลิโอไม่ใช่ง่ายเช่นเดียวกับการกำหนดตลาดที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในการเติบโตของผลิตผลในอนาคตแล้วก็การลงทุนแบบนั้น หนึ่งในความบกพร่องที่ใหญ่ที่สุดที่นักลงทุนทำเป็นอุตสาหะค้าขายโดยการคาดเดาที่ถูกต้องแม่นยำมากมายซึ่งตลาดได้รับการยินยอมรับ
นักลงทุนสามารถรับรายละเอียดเพิ่มเติมน้อยว่า บริษัท หรือตลาดราคาแพงสูงเท่าใดโดยมองจากการเคลื่อนไหวของตลาดค้าหุ้นเมื่อเร็วๆนี้ เพียงแต่เพราะเหตุว่าตลาดได้ไม่สามารถที่จะปฏิเสธได้มีความหมายว่าราคาของพวกเขาไม่อาจจะตกถัดไป ไม่มีสิ่งใดในข้อบังคับเลขหรือตลาดที่ปกป้องการลงทุนที่ลดน้อยลง 50% จากการลดน้อยลงอีก 90%ดังนี้คุณก็เลยไม่สมควรตั้งมั่นผลงานของคุณในพื้นที่ที่มีปัญหาเมื่อเร็วๆนี้ด้วยความมุ่งมาดว่ามันจะสะท้อนกลับมา
นักลงทุนที่มีประสบการณ์ชอบมองที่การคาดการณ์ค่าตอบแทนชี้วัดบางสิ่งเพื่อพวกเขามีความรู้สึกว่าการลงทุนแพงแพงเท่าใด มาตรการพวกนี้รู้จักกันอย่างมากมายที่สุดเป็นอัตราส่วนราคาต่อผลกำไรของหุ้น แต่ว่าก็มีอีกหลายแนวทางรวมทั้งราคาต่อมูลค่าทางบัญชีราคากระแสการเงินสดรวมทั้งผลตอบแทนจากเงินโบนัส มาตรการพวกนี้ให้ข้อมูลมากยิ่งกว่าเพียงมองการเคลื่อนไหวปัจจุบันของตลาดแล้วก็สามารถเทียบได้ตลอดระยะเวลาแล้วก็ผ่านตลาดเพื่อระบุค่าที่เกี่ยวข้องกันของตลาด แม้กระนั้นนักลงทุนโดยรวมบางทีอาจถูกถ้าเกิดดูอย่างกับว่าสูงเหลือเกินหรือต่ำลงยิ่งกว่าตลาดรวมทั้งเป็นการยากที่จะทราบว่าเมื่อตลาดไม่ถูก